132亿增量资金入场 中小市值股涨兴酣

“红花”多过“绿叶” 黑色周四其实不太冷



　⊙上海证券报记者 许少业   

　　

　　市场对大规模再融资的恐慌并未消除，沪深两市股指再现“黑色周四”，但多数个股先抑后扬依然收出红盘。金融地产为首的权重股继续表现偏弱，是造成大盘不振的主要原因，但与此同时多数个股延续活跃态势，农业、创投板块的部分品种甚至逆势创出新高。

　　截至收盘，上证综指报4527.18点，跌39.85点，跌幅0.87%。深证成指收报16804.26点，跌154.94点，跌幅0.91%，沪深300指数收报4876.03点，下跌32.69点，跌幅0.67%。中小板综指和中小板指数表现最强，涨幅均逾1%。

　　盘面显示，昨天沪深两市股指大幅低开，在金融地产为首的权重品种的带动下一度急剧下挫，上证综指盘中再破4500点，市场对再融资利空继续处于消化中。但在指数下跌的同时，个股表现逐渐活跃，钢铁、商业、农业、化工、化纤、创投等各类前期活跃板块表现稳定，各类题材与中小市值股再度成为场内资金追逐的对象。这表明周三的长阴线并没有打垮多方的士气，个股反弹的动力依然存在。同时也市场整体上依然有能力保持良好的板块轮涨的上升格局，持续的做空力量并不强，市场可以通过自身力量的调节来消化短期的一些不利因素。

　　从近两个交易日市场表现来看，上证综指一度上冲至4695点，但再融资的压力困扰着市场的运行，最终导致股指冲高回落，向下考验年线附近的支撑力度。由于此前中国平安公布天量融资的消息，导致大盘出现急跌，投资者对这类大规模融资计划心有余悸。尤其目前正值新股频繁发行期及“大小非”解禁高峰期，再加上宏观调控预期，周边市场走势动荡，此刻大盘股的巨额再融资计划无疑让市场备感压力。统计显示，两个交易日浦发银行下跌15%，A股的流通市值蒸发了逾1000亿元。

　　针对后市，不少机构的看法依然偏向乐观。他们认为，周三的长阴线并不意味着反弹的结束，因为目前属于行情启动前的筑底阶段，在这个阶段，不仅要完成热点的酝酿，还需要以时间换空间盘出下降通道，而主力的建仓更是通过震荡来完成。在新基金不断发行的刺激下，大盘可望保持震荡反弹的格局，短期调整反而为投资者再次提供了逢低吸纳的机会。

　　最近几个交易日股市呈现放量震荡的格局，表面看市场抛压沉重，实际上透过多家证券研究机构提供的资金流向报告可以看出，多空在当前点位分歧严重争夺激烈，指数上看空方小胜，资金面上多方驰援，特别是昨日，大盘指数小跌，个股红盘居多，沪深两市均表现为资金净流入，合计净流入132.22亿元，28个行业呈资金净流入，23个行业指数上涨。

　　平安证券综合研究所特别向上海证券报提供的资金流向报告显示，最近三个交易日大盘震荡反复，且交易量均超过1500亿元，具体来看：2月19日，上证综指上涨101.05点，沪深总成交1550.16亿元，从行业汇总看资金净流入276.33亿元，天相行业分类33个行业悉数上涨，仅石化、农业等2个行业呈资金净流出；2月20日，上证综指下跌102.66点，沪深总成交1741.4亿元，资金净流出166.65亿元，除农业、化工外31个行业资金净流出，当日尚有5个行业指数上涨；2月21日，上证综指下跌41.84点，沪深总成交1513.14亿元，资金净流入132.22亿元，28个行业资金净流入，当日仅有10个行业指数下跌。

　　从中我们可以看出资金流向上有多个积极因素，比如19日、20日沪指涨跌点数相当，但是净流出数额远远小于资金净流入，而且20日成交量明显大于19日；21日指数下跌，资金呈现净流入，且数额不小。

　　2月21日，除金融、石化、地产、有色、电力之外有28个行业资金净流入。数据反映，相对于各自行业的流通市值，化工和计算机硬件两行业资金净流入数额排名居前，均超过行业流通市值的5％。；供水供气和汽车配件两行业资金净流入数额相对较少，未超过行业流通市值的0.5％。。相对于上个交易日各自行业资金净流量，元器件、医药和钢铁等三行业净流入相对较多。值得注意的是，贸易和建材两行业资金净流入较多而指数涨幅较小；煤炭板块表现相反，资金净流入较少而指数涨幅相对较大。

　　从资金流向趋势看，10个交易日以来，化工和贸易行业受到资金关注，石油石化则表现相对较差；5个交易日以来，农业和贸易相对强势，石油板块表现较差；从昨日资金关注度看，化工相对较强。

　　市场分析人士表示，虽然金融、地产等板块弱势表现对市场信心打击较大，但多数个股仍然为资金净流入的趋势，反弹仍有继续发展的可能。广州万隆的报告也强调，已有资金在化工、创投、纺织化纤、钢铁、煤炭、通信等方向买入，反映指数再往下的空间很有限，后市仍是各板块轮动的格局。

今日三大猜想：钢铁股有戏




　　猜想一|红色星期五？
　　点评：浦发银行的再融资在昨日得到了证实，从而使得A股市场的抛压犹存。但由于银行股毕竟存在着一季度业绩增长的积极因素，故银行股再度下跌的空间相对有限，从而封闭了市场的调整空间。与此同时，由于多头资金在春天行情的感召下，反复做多，从而使得大盘的做多动能有所聚集，受此影响，大盘在今日有望震荡走高，从而推动大盘的强势走势。故今日A股市场或出现红色星期五的走势。
　　猜想二|钢铁板块继续领涨？
　　点评：虽然面临着铁矿石价格上涨65%的压力，但钢材价格也在近期持续飙升，部分钢材产品价格上涨幅度突破600元/吨，这不仅仅覆盖了铁矿石上涨所带来的成本压力，而且还可以提升产品的盈利能力。故钢铁板块成为机构资金重点关注的对象，从而使得钢铁板块在近期反复逞强，如昨日钢铁股指数再涨2％，故此类品种建议投资者可低吸持有，尤其是拥有成本优势的个股，攀钢钢钒、承德钒钛、西宁特钢等品种就是如此。
　　猜想三|新股板块强势依然？
　　点评：近期新股板块渐渐成为多头资金关注的焦点品种，宏达新材更是持续拉出五连阳，如此的K线组合显示出多头资金对新股的重点关照。而从以往走势来看，震荡行情中炒作新股的历史有望在近期得到重演。因此，新股板块在近期仍有望反复走高。建议投资者重点关注两类新股，一是目前已形成强势特征的新股，宏达新材、中煤能源等品种可低吸持有。二是未来成长性预期强烈的新股，诺普信、海利得等品种就是如此。
□ 秦洪　  渤海投资 东方早报


涨兴仍酣 中小市值个股春风得意
2008年02月22日 来源：上海证券报 作者：马婧妤
　　
　　周四，金融、地产类大市值权重股接连溃败，中小市值个股却再度以高昂的“斗志”为维护市场人气做出贡献，昨日沪深大盘指数双双阴跌，而中证500和中小板综指则分别以1.26%、1.03%的涨幅漂亮报收。

　　据统计，昨日涨幅超过3%的个股中仅有8%左右的个股总市值超过200亿元，总市值过千亿的个股在个股涨幅榜前列更是凤毛麟角，仅有武钢股份、中海油服，宝钢股份三家。除去钢铁板块，涨幅居前的商业连锁、创投、电子信息、纺织服装、农林牧渔等均为中小市值板块，同时周四中小板200余只个股涨跌比约为2：1，占比约14%的个股将涨幅放上3%。

　　回顾近日来的盘面表现不难发现，大盘看权重股脸色而“时阴时晴”的2月里，中小市值个股一直以活跃的表现刺激着市场做多人气。据Wind资讯统计，截至昨日收盘，2月份以来两市区间涨幅排名前100位个股的涨幅均大于21.5%，但总市值都在800亿元以内，其中总市值在百亿元以内小市值品种有91只，占比高过九成，其余9只个股中总市值超过200亿元的仅有国电电力、新安股份、辽宁成大、金风科技等4只。欣龙控股、南宁糖业、五洲明珠月内涨幅最大，分别达到58.4%、52.2%和50.8%。总市值排名前10名的大盘蓝筹股月内涨幅全部小于6%，其中中国石油、交通银行、招商银行月内累计分别下跌4.9%、0.3%和1%，除中国石化、中国银行外其余8只个股悉数跑输大盘。

　　此外，按照申万行业分类，农林牧渔、医药等中小市值个股居多的行业2月以来涨幅最大，分别累计上涨15.98%和11.34%，而金融服务行业仅累计上涨1.14%，采掘业甚至累计下跌1.86%。

　　有业内人士分析认为，中小市值个股连日来的强势固然有“高成长、高送转”的年报行情做支撑，但支撑其走势的更主要原因在于目前市场资金相对紧缺的局面带来中小市值题材股更容易操作的这一天然优势，他表示，目前主板市场中中小市值题材股和中小板指的强势盘面已经十分清晰，资金面尚不十分充裕的情况下，机构资金的操作思路也正在改变，开始从过去的重仓权重股改为寻找再融资压力较轻的品种，而行业前景相对乐观的大消费类个股，以及符合未来市场味口的主题投资品种或将继续领涨。

国泰沪深300指数基金经理黄刚:建仓完毕 看好后市
　　

　　⊙本报记者 弘文

　　

　　去年12月14日结束集中申购的国泰沪深300指数基金，是2007年唯一一只新成立的被动全复制型基金。截至2月19日，银河证券统计数据显示，从今年以来的业绩看，目前4只追踪沪深300指数的指数基金中，国泰沪深300指数基金净值表现排列第一，较同类基金高出2个左右百分点。

　　近期最近该基金净值走势与沪深300指数的拟合度已非常接近。节后沪深300指数涨幅为2%，而该基金净值涨幅为1.91%，显示建仓已接近尾声。

　　昨日采访中，基金经理黄刚坦言，去年基金成立以来，公司采用了稳健建仓策略，也因此减少了1月份市场大跌的系统性风险。“当时建仓确实承受了很大的压力，在短期市场上扬的情况下，投资者希望我们能够快速建仓完毕，但选择市场时机并不是指数基金的基本投资策略。我们坚持了量化投资的基本原则，事实证明并没有错。”黄刚表示，公司选择稳健建仓的策略，主要有两方面的考虑。

　　一方面是为了降低冲击成本，减少跟踪误差。“如果选择在几天内快速建仓策略，数十亿资金的快速建仓，必然会形成冲击成本，扩大国泰沪深300指数基金与目标指数的偏离度，不利于日后维持日跟踪误差不超过0.35%的基金合同要求。”

　　另一方面则是考虑到降低1月份沪深300指数样本股调整和权重调整的双重成本。国泰沪深300指数基金在集中申购期结束后，即面临上证指数公司对沪深300样本股的年度调整。“今年1月2日有30只样本股进行了调整，若国泰沪深300指数基金在此之前快速建仓完毕，则需承担不必要的调整样本股的交易成本。”

　　随着建仓完毕，目前国泰沪深300指数基金已经开始了对目标指数名副其实的复制之路，谈到后市，黄刚表示，长期牛市格局不变，企业的利润快速增长和人口红利优势不减，市场将呈结构性态势并长期看好。经过前期的下跌很多股票的估值已趋于合理，大盘蓝筹的投资价值已经体现出吸引力。目前市场已经趋向平稳，安全的机会在于业绩的明朗，这需要进一步确认季报的业绩究竟能否达到或者超过市场的预期。“我们对此比较有信心。”